认可跟踪指数交易所买卖基金（英文简称ETF，下称“交易所买卖基金”）是获证券及期货事务监察委员会（证监会）认可，而又在交易所买卖的基金。这类基金以跟踪、模拟或对应某指数的表现为主要投资目标。基金所跟踪的指数可涵盖单一股票市场、股票市场中某指定分类部分、区域或世界其他地方中的一些股票市场。基金所跟踪的指数也可涵盖债券或商品。

交易所买卖基金让投资者间接参与某个市场。投资者透过买入交易所买卖基金，可收取的回报会模拟某个指数的表现（纵然在大多数情况下并不是完全模拟），但实际上又无需持有该指数的成分股。在某些情况下，交易所买卖基金跟踪某个限制参与的市场（例如中国A股市场及印度市场）的指数，因此能予非处于当地的外国投资者间接渠道参与一些不会对外开放的市场。

追踪基准表现

ETF 属于被动型管理基金，旨在紧贴相关基准的表现。

透明度高

每只ETF均有由管理人营运的专设网站 (网站名单见香港交易所网站) 提供主要资讯，例如相关基准及成分股、ETF 的资产净值、交易对手风险以及交易对手所提供抵押品详情等。ETF 的资产净值是将所持有个别组合的市值加起来，再加现金或等同现金的资产及减除 ETF 所有应计支出。ETF 的资产净值在交易时间内及收市时即日计算。即日资产净值又称 RUPVs (Reference Underlying Portfolio Value 相关组合参考价值) 或 IOPVs (Indicative Optimised Portfolio Value 最优组合参考价值)。收市时的资产净值载于ETF网站及披露易网站。ETF 的实时或延时报价经由资讯供应商及香港交易所网站发布。

交易费用低

与非上市的基金不同，ETF 不收任何认购费用。在香港交易所买卖ETF的费用与买卖其他证券相同，包括经纪佣金、交易徵费、投资者赔偿徵费 (现暂停徵收)、交易费、交易系统使用费及印花税 (某些 ETF 可豁免印花税)。

投资额低

ETF 以「手」为买卖单位，最低初始投资额一般设于大众可以负担的水平。

具流通量

ETF 在证券市场的交易时段内买卖。在香港交易所旗下证券市场上市的 ETF 通常设有庄家 (称「证券庄家」) 提供流通量 (ETF 庄家活动只限于持续交易时段)。 每只 ETF 的庄家名单及其联络详情载于 香港交易所 网站。

买卖方便

买卖 ETF 透过经纪进行，交收方法亦与其他证券无异。

分散投资

ETF 大都追踪一个资产组合，让投资者分散投资特定的市场主题，但也有部分 ETF 只追踪单一相关资产 (如黄金)。

投资不同市场

有些 ETF 可让投资者投资于一篮子的香港证券，有些则提供投资海外市场或其他资产类别的渠道。

该产品适用于专业投资者 / 非专业投资者客户。

市场风险

交易所买卖基金需承受基金所跟踪的指数的相关分类或市场及所跟踪市场内出现的经济、政治、货币、法律及其他风险。

被动投资风险

ETF并非「主动式管理」基金，因此当其追踪之指数下跌，其基金价值会跟随而下跌。基金经理不会于跌市中部署防御性仓位，所以投资者可能会于指数下跌时损失其大部分投资。

信贷交易对手风险

合成ETF 通常会投资于由交易对手发行的场外衍生工具，以模拟相关指数的表现。这类合成ETF 或会因交易对手违责而蒙受损失，亏损金额可高达衍生工具的全部价值。

故此，投资于合成ETF，除了要承受相关指数成分证券所涉及的风险外，还要承受发行这些衍生工具的交易对手的信贷风险。

部分合成ETF会通过从多家不同的交易对手买入金融衍生工具，以分散交易对手的信贷风险。不过，理论上，ETF 的交易对手愈多，出现交易对手违责以致影响ETF 的机会率便愈高。只要涉及的任何一家交易对手违责，有关ETF 便可能会蒙受损失。

你亦须注意，由于这些衍生工具的发行商绝大多数是大型国际金融机构，ETF 本身或须承担所涉及发行商的集中风险。

举例：若出现危机令金融界受拖累，ETF 其中一家衍生工具交易对手一旦倒闭，可能会对该ETF 的其他衍生工具交易对手造成连锁效应。结果， ETF 所承担的亏损，或会远高于预期中一家交易对手违责时要承担的亏损。

不过，某些合成ETF 的基金经理只会向一家或少数交易对手买入金融衍生工具。这些基金经理可能会要求交易对手提供至少相等于ETF 的交易对手风险总额100%的抵押品，以确保合成ETF 为模拟指数表现而进行的所有金融衍生工具交易均备有抵押品，从而抵消交易对手风险。

投资者应注意，合成ETF的交易对手方若有提供抵押品，有关抵押品的投资或会集中于特定市场、行业及/或个别主权国或公共机构发行的证券，但这些市场、行业或证券与该合成ETF所追踪的指数未必相关。

此外，即使个别合成ETF的抵押品水平已达致交易对手风险总额的100%，当ETF 打算行使对抵押品的权利，而市况却在抵押品变现前大幅下跌，抵押品的市值便可能会远低于原先提供的担保价值，故ETF 便会蒙受重大损失。因此，有关的合成ETF 基金经理亦须订立审慎的抵押品扣减政策，尤其是当抵押品是股本证券时，这类抵押品的市值须至少相等于相关的交易对手风险总额的120%。

模拟误差

这是指交易所买卖基金的表现（以资产净值量度）与相关指数的表现不一致。出现模拟误差的原因有很多，包括交易所买卖基金的跟踪策略失效、受基金需支付的费 用及支出的影响、基金的计价货币或交易货币与相关投资所用的货币之间的汇率差价，又或基金所持证券的发行公司进行企业活动，例如供股，派发红股等。

视乎交易所买卖基金所采取的策略，交易所买卖基金未必按相关指数相同的比例持有所有成分股。因此基金所持证券的表现（以资产净值量度），可能优于或落后于有关指数。

买卖价高或低于资产净值

由于ETF 的买卖价亦视乎市场供求而定，ETF 的价格相对其资产净值或会出现溢价或折让。此外，若ETF 所追踪的参考指数或市场限制投资者参与，增设或赎回ETF 单位的程序或无法自由及有效率地进行。

由于ETF 的供求失衡情况只可透过增设及赎回ETF 单位来解决，任何对增设或赎回单位过程的阻碍，都可能会引致买卖这类ETF 时的溢价或折让较没有上述限制的传统ETF为高。

若ETF终止运作，投资者可能无法取回投资款项。

与ETF终止运作相关的风险

ETF与其他基金一样，会在若干情况下提前终止运作，例如基准指数不再存在，或ETF的规模小于基金组成文件及基金销售文件内载列的预设资产净值限额。投资者应参阅基金销售文件内有关终止运作的部分，以了解详情。

投资者应留意，一旦ETF宣布终止运作，将会停止产生基金单位，届时将会对第二市场内的庄家活动及ETF单位买卖造成不利影响。因此，有关ETF单位的买卖价可能非常波动，令投资者蒙受重大损失。

此外，当公布ETF终止运作后，将会预留终止运作开支及费用，令ETF的资产净值大幅下跌。有关开支及费用可能令投资者蒙受重大损失。

如ETF已就潜在税务负债拨备，当其终止运作时，投资者可能无法取得退款或税项拨备的其他分派。

流通风险

交易所买卖基金虽然在联交所上市或买卖，但这并不保证基金必定有流通的市场。此外，若交易所买卖基金有使用结构性票据及掉期等金融衍生工具，而这些工具在 第二市场的买卖并不活跃，价格的透明度又不及现货证券，则基金的流通风险会更高。这可能导致较大的买卖差价。此外，这些金融衍生工具的价格也较易波动，波 幅也较高。因此，要提早解除这些工具的合约就比较困难，成本也较高，尤其若市场有买卖限制，流通量也有限，解除合约便更加困难。

衍生工具提早平仓的风险

合成ETF一般透过投资于衍生工具来模拟指数的表现。如果在衍生工具未到期前提早平仓，平仓的成本可能会因应当时市场情况而有所不同。有关成本可能会十分高，特别是在市场大幅波动的时候。

所以，若投资者赎回基金单位，或合成ETF终止运作 (例如当基金规模下跌至很低水平)，退回给投资者的金额可能由于衍生工具在未到期前提早平仓的成本，而大幅低于基金的资产净值，可能令投资者蒙受重大损失。

税务及其他风险

正如所有投资项目，ETF 所追踪的指数的相关市场，其地方当局或会规定ETF 必须缴付某些税项；此外，ETF 或须承担新兴市场风险，或所追踪的市场的政策变动所涉及的风险。

最坏的情况是你会损失全部本金。

该产品没有潜在收益的上限。

本产品不受保本。

与ETF终止有关的风险

ETF与任何基金一样，在某些情况下可能会提前终止，例如，当指数不再可用于基准或ETF的规模低于预先确定的资产净值阈值时载于组织文件和提供文件。投资者应参阅有关终止的发售文件中有关进一步详情的部分。投资者还应注意，二级市场的做市活动和ETF单位的交易可能会受到不利影响，因为一旦ETF终止宣布，单位的创建将停止。因此，此类ETF单位的交易价格可能变得非常不稳定，从而导致投资者遭受重大损失。此外，一旦在终止公告后预留终止的费用和成本，ETF的净资产值可能会大幅下降。由于这些费用和与终止相关的费用，投资者可能遭受重大损失。对于已提供任何潜在税务负债的ETF，投资者可能无法在ETF终止时从税收条款中获得任何退款或进一步分配。

衍生品的早期平仓风险

合成ETF通常投资于衍生品以跟指数的表现。 与到期前解除这些衍生工具相关的成本可能会根据现行市场情况而有所不同。 这些成本可能很高，特别是在市场波动较大时。 因此，如果赎回或合并ETF终止（例如，由于基金规模变得太小的原因），应付投资者的收益可能远低于基金单位的资产净值。 与衍生品在到期前平仓相关的成本。 这可能会给投资者带来巨大损失。

产品可通过二级市场买卖。

该产品是一种复杂的产品，投资者应谨慎对待产品。

在最坏的情况下（例如发行人的破产)，投资者可能得不到任何回报，潜在的最大损失可能是投资额的100%。

如发行人提供的发售文件尚未经证监会审阅; 建议投资者对要约保持谨慎。

证监会的授权并不意味着产品的官方推荐或认可，也不保证产品的商业价值或其表现。

该产品可供专业投资者 / 非专业投资者使用。

以上资料仅作参考之用。以上资讯并非试图将产品所涉及的风险全部列出。在订立上述交易前，投资者应谘询法律顾问、税务顾问和财务顾问的意见。投资者被视为已自己独立作出投资决定。投资者不得依赖本公司任何雇员以书面或口头形式发出的任何资讯作为建议或投资意见。投资者亦须明了有关投资价格及其投资之价值可跌可升。